光大证券：2025年美降息次数或超预期，市场密切关注

**光大证券：明年美实际降息次数或超美联储预期**

在近期全球金融市场关注的焦点中，美联储的货币政策调整无疑占据了核心位置。尤其是美东时间12月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.5%这一决定，更是引发了广泛的市场讨论。光大证券随后发布的一份研究报告，更是将市场的目光聚焦于明年美国的降息预期上，其核心观点是：明年美国实际降息次数或超过美联储当前的预期。

光大证券在这份报告中详细分析了美联储此次降息的背景与原因。尽管美联储如市场预期般降息25个基点，但其上调了明年的通胀和经济预测，这无疑给未来的降息空间带来了限制。美联储将明年的降息空间从100个基点缩窄至50个基点，这一调整虽基本符合市场预期，但显然给市场带来了更多的不确定性。

美联储主席鲍威尔在随后的讲话中发表了鹰派观点，指出美联储已经“接近或已到达”放缓、暂停降息的节点。这一表态无疑加剧了市场的担忧情绪，使得市场再次集中做出降息放缓的交易预期。美债收益率因此上行，而美股和黄金价格则出现大幅下跌。这一市场反应充分显示了市场对于美联储未来货币政策走向的敏感性和不确定性。

然而，光大证券在报告中并未完全认同市场的悲观预期。报告指出，尽管当前市场普遍预期美联储将放缓降息步伐，但考虑到当前美国居民消费在逐步降温，且最为顽固的住房通胀已经松动，明年的“再通胀”风险实际上是阶段性可控的。因此，光大证券认为，明年美国的实际降息次数可能会超过美联储当前的预期。

这一判断的背后，是光大证券对于美国经济的深入分析。报告指出，尽管特朗普政府即将正式执政，其新政可能带来一定的“再通胀”压力，但这一压力并不会立即转化为现实。特朗普政府的政策不会“和盘托出”，而是会逐步推动。因此，尽管新政可能会带来一定的市场波动，但并不会完全颠覆当前的经济运行态势。

光大证券还进一步指出，美联储出于谨慎考虑，可能会先引导市场预期收紧，以给未来的降息创造条件。这一策略既可以稳定市场预期，又可以避免市场过度反应带来的风险。然而，由于特朗普政策存在节奏和先后顺序上的不确定性，预计未来美债收益率双向波动的幅度会加大。这一判断无疑为市场提供了更多的参考信息。

从更宏观的角度来看，光大证券的这一判断也反映了当前全球金融市场的复杂性和不确定性。在全球化的大背景下，各国经济之间的关联性日益增强，任何一个国家的货币政策调整都可能对其他国家产生重要影响。因此，对于美联储的货币政策走向，全球金融市场都保持着高度的关注和警惕。

光大证券的这一判断对于投资者来说无疑具有重要的参考价值。在当前市场环境下，投资者需要更加谨慎地分析市场动态和政策变化，以制定出更加合理的投资策略。同时，投资者也需要保持足够的耐心和信心，以应对可能出现的市场波动和风险。

从更长远的角度来看，光大证券的这一判断也反映了当前全球经济面临的挑战和机遇。在全球经济增速放缓、贸易保护主义抬头的大背景下，各国需要更加紧密地合作和协调，以共同应对挑战、把握机遇。而美联储的货币政策调整作为全球金融市场的重要风向标之一，无疑将在这一过程中发挥重要作用。

当然，光大证券的这一判断也并非没有争议。一些市场分析人士认为，尽管当前美国经济面临一定的下行压力，但美联储的货币政策调整仍然需要谨慎进行。过度降息可能会导致通货膨胀压力上升、金融市场泡沫化等风险。因此，对于美联储未来的货币政策走向，市场仍然存在一定的分歧和争议。

不过，无论如何，光大证券的这一判断都为市场提供了新的思考角度和参考信息。在当前复杂多变的市场环境下，我们需要更加全面、深入地分析市场动态和政策变化，以制定出更加合理、有效的投资策略和应对措施。同时，我们也需要保持足够的耐心和信心，以应对可能出现的市场波动和风险。只有这样，我们才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

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